【玉米：再次考验成本支撑】现价段玉米价格维持区间震荡为主，或在成本线附近持续筑底，上行动力不足。供应端，产区基层卖粮情绪升温，玉米供应增加，深加工企业玉米到货量显著增加，供应出现阶段性压力。需求端，养殖需求方面仅维持必要需求，四季度的需求明确好转迹象尚未成型；深加工方面，深加工利润、开机率和消耗量均有小幅回落，后续着重关注深加工企业利润改善情况和下游产品需求改善情况。综上，预计本周玉米2401合约价格在2450元/吨-2550元/吨之间震荡运行。
核心观点：中性偏空11月29日，据乌克兰农业委员会（UAC）表示，由于乌克兰深海港口运营相对来说比较稳定，乌克兰对中国的玉米出口有所增长，过去一周，中国购买了约100万到120万吨乌克兰玉米。巴西玉米主产区气温距平仍旧偏高，降水距平仍旧偏低，或对一茬玉米播种和生长产生不利影响，巴西23/24年度一茬玉米播种率55%，同比落后。出口方面，截止12月1日，巴西玉米预计12月到港我国79.34万吨。
上周国内现货市场行情报价震荡走弱。产区方面：产区基层卖粮情绪升温，玉米供应增加，深加工企业玉米到货量显著增加，企业玉米库存上升，随之下调玉米价格压价收购；销区方面：受进口玉米起拍价下调、终端需求不振等因素影响，港口贸易商报价心态较弱，报价有所下浮，压制现货价格。
上周生猪价格环比下降，自繁自养利润和外购仔猪育肥利润环比下降。供应端，二次育肥和压栏情况较少，阶段性供给充裕；需求端，四季度的需求明确好转迹象尚未成型。后续仍需密切跟踪消费需求的改善，尤其关注气温变化，关注南方腌腊需求推进情况。深加工方面，深加工利润整体呈现小幅回落态势，玉米淀粉企业开机率小幅回落，玉米消耗量环比小幅下滑，深加工企业库存小幅上升。后续着重关注深加工企业利润改善情况和下游产品需求改善情况。
综合来看：现价段玉米价格维持区间震荡为主，或在成本线附近持续筑底，上行动力不足。供应端，产区基层卖粮情绪升温，玉米供应增加，深加工企业玉米到货量显著增加，供应出现阶段性压力。需求端，养殖需求方面仅维持必要需求，四季度的需求明确好转迹象尚未成型；深加工方面，深加工利润、开机率和消耗量均有小幅回落，后续着重关注深加工企业利润改善情况和下游产品需求改善情况。综上，预计本周玉米2401合约价格在2450元/吨-2550元/吨之间震荡运行。
产地情况：中性11月29日，据乌克兰农业委员会（UAC）表示，由于乌克兰深海港口运营相对来说比较稳定，乌克兰对中国的玉米出口有所增长，过去一周，中国购买了约100万到120万吨乌克兰玉米。巴西玉米主产区气温距平仍旧偏高，降水距平仍旧偏低，或对一茬玉米播种和生长产生不利影响，巴西23/24年度一茬玉米播种率55%，同比落后。出口方面，截止12月1日，巴西玉米预计12月到港我国79.34万吨。
国内供给：偏空产区基层卖粮情绪升温，玉米供应增加，深加工企业玉米到货量显著增加，企业玉米库存上升，深加工随之下调玉米价格压价收购。
饲用需求：偏空上周生猪价格环比下降，自繁自养利润和外购仔猪育肥利润环比下降。供应端，二次育肥和压栏情况较少，阶段性供给充裕；需求端，四季度的需求明确好转迹象尚未成型。后续仍需密切跟踪消费需求的改善，尤其关注气温变化，关注南方腌腊需求推进情况。
深加工需求：中性深加工方面，深加工利润整体呈现小幅回落态势，玉米淀粉企业开机率小幅回落，玉米消耗量环比小幅下滑，深加工企业库存小幅上升。后续着重关注深加工企业利润改善情况和下游产品需求改善情况。
替代品情况：偏多替代品方面，本周小麦价格小幅回升，玉麦价差仍旧较大，对玉米价格也有支撑。
天气情况：偏空预计未来10天,东北地区及华北大部无明显降雪天气，大部农区气温偏高，利于农业生产。
