豆粕若再“蹬鼻子上脸”饲料企业蛋白添加或调减

  本文来源于天下粮仓网，原文标题《 豆粕若再“蹬鼻子上脸”饲料企业蛋白添加或调减》

  近日，中国饲料工业协会提出饲料配方新标准，拟增设畜禽饲料粗蛋白的上限，以减少蛋白粕的消费需求。当前豆粕现货价格已升至近两年高位，若持续上涨，饲企可能主动调整配方中蛋白添加比例。国内豆粕价格已创两年多来高位，表明市场对后期供应趋紧的认同，尽管中国饲料工业协会提出饲料配方新标准，但供应减少的预期将对豆粕价格构成支撑，预计豆粕价格仍有上行空间。油脂供应充裕，价格趋势明显弱于豆粕，大面积上涨还需等待。

  因市场预期大豆进口慢慢地减少，豆粕供应偏紧，加上国庆期间外盘价格持续上涨，本周国内豆粕期价跳空高开，周三收盘价格升至3513元/吨，较节前上涨146元/吨，创该合约2014年6月以来新高，现货价格跟盘大幅上涨。

  监测显示，周三辽宁大连43%普通蛋白豆粕价格为3680元/吨，天津3620元/吨，山东日照3580元/吨，江苏张家港3600元/吨，广东东莞3580元/吨，均较节前上涨50～120元/吨，豆粕基差报价小幅上涨20元/吨左右。

  国庆期间部分油厂放假停机，大豆压榨量降至170万吨，豆粕产出量减少，但提货量也因此下滑，油厂豆粕库存小幅上升。截至周三，国内主要油厂豆粕库存为91万吨，较节前增加2万吨，较上月同期减少31万吨，较去年同期增加10万吨，较过去3年均值增加19万吨。10月份后大豆进口量同比持续减少，压榨量预计随之下滑，豆粕库存维持偏低水平。

  10月9日，中国饲料工业协会就《仔猪、生长育肥猪配合饲料》《蛋鸡、肉鸡配合饲料》2项中国饲料工业协会团体标准公开征求意见。新标准对粗蛋白质、总磷在常规只设定下限值的基础上增设了上限值。如果该标准通过并在全 国推广，将大幅度减少蛋白粕消费需求，有利于缓解四季度大豆到港减少的压力。不过该标准是团体标准，不是行业标准，执行力度尚需观察。当前豆粕现货价格已升至近两年高位，如果持续上涨，饲料企业可能会主动调整配方中蛋白添加比例，因为高价抑制需求。

  美豆处于收获期，近期降雨对其价格形成支撑。巴西可供出口大豆持续减少，推升出口升贴水，加之人民币汇率走低，国内大豆进口成本上升。中美贸易摩擦继续，市场仍担忧四季度及明年一季度大豆及豆粕供应。尽管非洲猪瘟和低蛋白日粮的推广将减少豆粕需求，但供应减少的幅度预期更大，对豆粕价格构成支撑，远月基差报价保持高位。整体看，短期内豆粕价格易涨难跌，建议企业可适当逢低补库以及购买一些报价较低的基差。

  国庆节后，国内油脂期价普遍上涨，周三延续涨势。大商所豆油主力合约上涨0.81%，至5980元/吨；沿海地区一级豆油价格为 5680～5900元/吨，较周二上涨20～50元/吨。国内豆油库存处于历史高位令基差报价承压，但后期大豆供应偏紧对豆油基差形成支撑，节后豆油基差报价基本稳定。国庆假期国内大豆压榨量有所减少，但仍处于较高水平，加之贸易商主要以消耗前期库存为主，提货速度放缓，主要油厂豆油库存上升。监测显示，截至10月9日，全国主要油厂豆油库存为175万吨，较上周同期增加2万吨，较上月同期增加14万吨，较上年同期增加18万吨，较近3年均值增加47万吨。预计短期内豆油库存仍将保持高位，四季度是油脂传统消费旺季，需求将好转。随着大豆库存的消耗，11月中下旬国内大豆压榨量将下滑，届时豆油库存也将随之下降。

  市场预期大豆进口减少，对豆粕的影响更直接，因此过去8个交易日豆粕涨幅超过10%，而豆油涨幅仅4%，后期随着豆油产出减少，价格还有上涨空间。

  巴西贸易部数据显示，9月份巴西大豆出口量为461万吨，较上月下降43.3%，较去年同期增长8%；1～9月巴西大豆累计出口量为6920万吨，较去年同期增长7.1%，也高于2017年全年累计出口量6816万吨。因中国采购需求强劲，目前巴西农户手中余豆已经不多，都会存在惜售情绪，预计巴西大豆升贴水还将进一步走高。

  国庆假期巴西大豆出口升贴水持续上涨，加上美豆价格反弹，大豆进口成本上升。监测显示，美湾大豆11月船期CNF报价369美元/吨，升贴水报价对CBOT11月合约升水 135美分/蒲式耳，合到港完税价3670元/吨（28%进口关税），较节前上升100元/吨；巴西大豆11月船期CNF报价458美元/吨，升贴水报价对CBOT11月合约升水376美分/蒲式耳，合到港完税价3665元/吨（3%进口关税），较节前上升110元/吨。

  尽管大豆进口成本增加，但国内油粕价格快速拉升，油厂压榨利润保持比较高水平，油厂采购大豆积极性较高，9月最后一周国内采购13船大豆，国庆假期采购8船大豆，其中有3船为阿根廷大豆。根据船期测算，10～12月份预计我国大豆进口量约2000万吨，低于去年同期的2400万吨。

  国庆期间部分油厂放假停机，大豆压榨量降至170万吨，油厂大豆库存小幅增加。监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆库存为999万吨，较国庆节前增加8万吨，较上月同期增加38万吨，较上年同期增加371万吨。预计10月份大豆进口量约650万吨，大豆库存将逐渐下滑，供应趋紧的预期将慢慢地增加，有利于提振油粕价格。

  国庆假期，美国CBOT大豆期价上涨2.9%，至869.25美分/蒲式耳，美国中西部地区多雨天气导致大豆收获进度放慢，甚至影响已经很成熟的大豆质量，对大豆价格构成支持。不过美国大豆丰产在望，中美贸易摩擦阴云不散，继续制约美国大豆价格持续上涨空间。

  预计中美贸易摩擦缓和之前，中国厂商可能仍不会采购美国大豆，美国大豆出口需求前景堪忧。缺乏中国采购，预计短期美国大豆价格持续以低位震荡为主。

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