国海良时期货：2023年4月山东白糖产业调研纪要（1）

  万吨的预拌粉装置，主要是做进口来料加工业务，从国内购买并运输葡萄糖和面包粉进入保税区，然后和进口在保税区的白糖按照特殊的比例进行掺混成预拌粉（混合糖）按照税号吨左右，混合葡萄糖的贵一些。该企业上游主要是进口或委托进口白砂糖，然后再保税区进行来料加工，下游主要对接山东省内的罐头厂和面包厂等食品加工公司。下游食品加工公司可以用预拌粉（混合糖）进行进一步配比来加工食品。在目前糖价的行情下，下游相关食品厂可以相对直接采购白砂糖节省

  企业经营状况：预拌粉行业也刚刚为兴起阶段，该企业成立并运行业务不到两年。当前该企业主要进口糖原料来源于印度，下一步计划进口巴西糖。目前保税区库存原料在5000-6000吨储备，一年大约可以生产小一万吨。当前白糖价格较高的该企业下游销售情况供不应求，虽然打款的客户订货全部都接单，但是最终无法完全满足，交货不足的情况时有发生。

  白糖贸易企业集中于山东华丰国际食品城。该区域有代表性的白糖贸易商四个。第一个贸易商甲主要做基差，采购白糖之后在盘面套保，目前有部分头寸套在盘面，但还有留有部分敞口并未点价。该贸易商本年度采购月一万吨，主要为凌云海的货源，目前库存尚有6000-7000吨，同比去年增加。其中尚有部分印度进口糖，但是质量较低，后期打算降价处理给冰糖厂。第二个贸易商主要经营白砂糖、绵白糖和冰糖贸易，表示目前下游在高价下随用随买，在淡季并不建库存，总体销售同比往年还是差一些，预计到双节前一个月进入旺季会有所提升。第三个贸易商主要做赤砂糖的贸易，主要货物来源来源于广西。该贸易商表示由于广西赤砂糖本年度产量较少，往年赤砂糖相较于白砂糖每吨通常便宜1500元，但今年几乎相同价格在销售。第四个贸易商丁只做现货贸易，并不参与期货市场，目前库存基本清理完毕，尚留100吨白砂糖和冰糖在仓库中备用。贸易商本年度看好后市，建库意愿较往年较强，当前库存多集中在产业链中间阶段。

  另外，附近有一些糕点加工和贸易公司，表示清明节过后就是糕点传统淡季，当前阶段没理由大量采购原料进行生产。通常来说，糕点企业能快速生产并满足下游客户的真实需求，且在中秋节前一个月的备货期才会采购原料进行生产备货，市场进入旺季，持续到下一年度的清明节。糕点加工贸易商表示，目前淡季尚不能判断下游需求恢复情况，但是预期要比去年好一些。