原油:隔夜下跌更多是宏观层面的影响,包括欧美股市和大宗商品无一幸免,主要受到惠誉下调美国评级影响。基本面变化不大,美国周度多个方面数据显示库存创纪录下降以及海外出口需求增加,不过显然基本面数据在昨晚起到的作用有限。我们大家都认为在沙特减产存续期间,供需关系依然偏紧,前期多头可暂时回避,等行情企稳后再择机入场。
油脂:昨日油脂先涨后跌。利多方面,近期进口大豆检疫问题导致装卸放慢,部分油厂缺货开机率降低。利空方面,美豆主产区天气进一步好转。宏观方面,惠誉下调美国信用评级,令金融市场整体下跌。预计短期内油脂维持偏震荡走势,但重心逐渐下移,可择机逢高做空。
股指期货。周一市场冲高回落,创业板指表现稍强,两市成交额突破万亿元。政治局会议释放积极信号,7月制造业PMI边际改善,经济复苏预期升温,将带动市场风险偏好继续回升,指数有望延续震荡上行走势。在沪深300和上证50率先反弹后,板块可能展开轮动。
螺卷。随着河北地区钢厂开始复产,钢材供应有回升趋势,而当下限产仍未明确,但市场已计提了比较高的预期。加上最近需求不佳,螺纹短期有调整压力,操作上建议逢高空09钢厂利润。
铁矿。无论是行政限产还是由于钢材需求不佳也减产,铁矿需求都会回落的压力,加上三季度铁矿供应高位,铁矿后期累库的确定性也强,操作上建议逢高空01。
双焦。钢厂原料库存一直在较低位置,近日钢厂复产,对原料有补库需求。但价格上行仍需看到钢材需求的好转,建筑钢材日成交量数据不佳,粗钢全年平控政策也仍是硬指标,补库带来的提振有限且难以持续。同时,台风对运输的影响日渐减弱,双焦盘面仍以震荡为主。
玻璃纯碱。消息面金山装置调整,企业挺价,远兴纯碱第一条线水合装置成功出重碱。下游玻璃需求点火带动纯碱需求,纯碱盘面小幅贴水。
总体来看,要关注检修完成情况和远兴装置情况,短期暂时没有很强的单边驱动,后续预计宽幅震荡,考虑多近空远的套利策略。
玻璃受到强台风影响,运输受限,沙河停售后优惠低价转抛原片,昨日产销继续上升至167%两台窑炉进水检修,深加工订单数量表现一般,现货偏弱,基本面来看,供给端日熔量不断走强,后续走势需要持续关注产销,终端需求难以验证,考虑到短期强台风等情绪影响,空单规避,待盘面企稳入场。
原油。隔夜下跌更多是宏观层面的影响,包括欧美股市和大宗商品无一幸免,主要受到惠誉下调美国评级影响。基本面变化不大,美国周度多个方面数据显示库存创纪录下降以及海外出口需求增加,不过显然基本面数据在昨晚起到的作用有限。
我们认为在沙特减产存续期间,供需关系依然偏紧,前期多头可暂时回避,等行情企稳后再择机入场。
沥青。8月第1周沥青产业多个方面数据显示炼厂开工率大幅度的增加,出货量和库存总体平稳,基本面边际转弱。沥青短期受降雨较多影响需求释放盘面表现偏弱,隔夜油价下跌,沥青短期偏空思路为主,不过库存总置偏低,下方打开空间暂时有限。
LPG。沙特出口官价上调出台带动进口成本上升从而增强贸易商挺价情绪。而国内近期供给端略有收缩对淡季市场形成支撑。后续国内化工需求增幅较不明显,上行驱动仍然偏弱。盘面随现货端反弹整体震荡偏强,但交割压力下在前高价位仍面临顶部压力。
PTA。昨日盘面依然偏弱震荡,聚酯链全线飘绿,聚酯开工负荷小幅下滑,对目前正处于淡季转旺季的时间节点,市场普遍对负反馈比较担忧,叠加夜盘原油价格暴跌,布油回落至83美金,宏观情绪影响颇重,前期多头可暂时回避,结构上来说TA91仍旧走反套逻辑。
策略建议:多单暂时回避,TA01合约短期逢回调短多但不宜追高,长期仍旧能关注多TA空EG套利以及多TA空PF套利。
MEG。乙二醇91反套逻辑更明显,近月合约由于到港量预报较多,受台风影响,港口压力较大。本周乙二醇和聚酯链均稍有回调,整体价格承压,叠加昨日夜盘原油带领下游化工品集体重挫,市场追涨情绪有所降温。
PVC。昨日移仓换月加速导致盘面波动剧烈,夜盘由于原油暴跌导致国内大宗商品无一幸免,供需面依旧偏好,订单稍有走强,出口已经还在乏力,预计本周依然维持去库,但影响更多的还是宏观和预期层面,预计短期PVC价格承压。
策略建议:91正套逻辑维持,短期新单还是要等到充分回调后逢低做多,中长期仍需要等到出口转弱以及成本支撑减弱后才能打开下跌空间。
甲醇。消息面,天津渤化60万吨/年MTO装置或将于8月中旬停车检修;宁夏、内蒙再提能耗双控,关注政策的执行力度。需求端利好消息频出且短时间难以证伪,库存绝对水平不高叠加宏观政策刺激下,甲醇已经强势突破整数关口。临近移仓换月,2309合约多单可适当止盈。
国内外冬季天然气装置的限产、传统需求的“金九银十”、冬季的燃料需求和宁夏宝丰50万吨/年甲醇制烯烃新装置的投产均会对01合约有强支撑作用,库存及估值绝对水平偏低的情况下,中长期建议逢低做多2401合约。期间需关注甲醇生产利润回升后供给增加以及8月中旬动力煤终端日耗见顶回落后成本下移的回调风险。
套利方面,PP大投产周期下MTO不应维持高利润,PP-3MA逢高做缩,后期MTO装置恢复后将更加有助于此头寸。
棉花。抛储及滑准税配额两大政策符合市场预期,未产生较大利空影响,抑制棉价短期上涨趋势。中长期来看,市场焦点仍在关注7、8月新疆高温天气对棉花单产影响,供应端矛盾或进一步放大,新年度籽棉抢收预期仍强烈,同时抛储维持100%成交率,策略上关注2401逢低做多机会。
铜。美元上涨,铜价冲高回落。周三伦铜收跌1.51%,沪铜主力日盘跌1.52%,夜盘收跌1.30%。
宏观面,美国7月ADP就业人数增加32.4万人,远高于市场预期,美联储9月加息概率小幅上升,美元持续走强,铜价承压下行。
基本面,8月供应环比将出现增加,一方面国内炼厂检修影响量较7月减少,另一方面非洲铜持续流入的预期仍在,8月有集中到港可能,而消费仍将延续淡季行情。近期进口窗口关闭使得流入量偏低,另外台风天气的到来也使得部分进口货源到货推迟,现货依然偏紧。
铝/氧化铝。美元走强,铝价承压。周三伦铝收跌1.91%,沪铝主力日盘跌0.32%,夜盘收跌0.67%。宏观面,美国7月ADP就业人数增加32.4万人,远高于市场预期,美元走强,有色普跌,铝价承压。
供应端,云南省内部分企业启槽工作基本完成,7月复产规模超104万吨,四川减产8万吨左右的电解铝产能。消费端,下游开工略有好转,国家进一步松绑房地产政策,棚改预期向好,叠加国网订单交货回升,型材以及线月供需均出现改善,相较而言云南复产的压力更明显,铝价上方压力逐渐抬升。
氧化铝方面,目前生产平均成本在2816元/吨左右,随着复产推进,需求增加,短线支撑氧化铝价格,但起本身过剩格局不改,缺乏进一步上行突破的驱动,考虑回调做多。
油脂。昨日油脂先涨后跌。利多方面,近期进口大豆检疫问题导致装卸放慢,部分油厂缺货开机率降低。利空方面,美豆主产区天气进一步好转。宏观方面,惠誉下调美国信用评级,令金融市场整体下跌。预计短期内油脂维持偏震荡走势,但重心逐渐下移,可择机逢高做空。
豆粕/菜粕。USDA周度生长报告数据显示,美豆优良率为52%,市场预期53%,此前一周为54%,去年同期为60%。天气预测显示,美豆降雨持续,土壤正常水平比例一直上升,连粕跟随美豆承压。
菜粕方面,加拿大第一主产州优良率同期低位,市场担忧减能,但8月加籽进入收割期,天气炒作即将结束,因此豆类近期强于菜系,做多豆菜粕套利。整体粕类天气炒作已进入炒作末期,随着降雨量的增加,整体偏空走势。
白糖。昨日白糖2309上涨0.06%,ICE原糖下跌0.62%。巴西七月上半月产糖量有所回升,增产局面不改,国内制糖结束减产确定,产销数据低于预期,国内存在硬缺口库存处于历史低位。仓单处于历史高位,移仓换月压力较大。美元汇率走强,糖价支撑减弱。预拌粉及糖浆进口增多填补缺口,中国正在巴西装糖约75万吨,预计9月到港,叠加巴西乙醇政策预期,近弱远强,近月合约震荡下行。
生猪。国家发改委发话,短期生猪价格仍有反弹可能。国家市场监督管理局约谈四家集团公司:签订《互补挖人》违反反垄断精神。国务院办公厅转发改委关于恢复和扩大消费措施的通知。
猪价目前依旧处在缓慢上升的态势中,根本原因还是台风恶劣天气的影响,感染疫病风险增加。目前南北地区标猪价格差扩大,大猪短缺,企业惜售扛价,部分二育进场,但情绪偏谨慎,补栏意愿一般,目前白条冻品等走货相对缓慢,整体需求稳定,猪源充足。
整体短期偏多看待,目前盘面价格走到较高的位置,单边向上空间看不到太多,多单可以部分止盈。